佰利联:钛白粉价格回调风险2014/07/28
| 【中国颜料交易网】近期国内钛白粉报价继续上涨，龙蟒接连上调钛白粉出厂价，咱们以为产品报价的好转首要来源于三个方面：1、出口好转，2、国内需要回暖，3、产能供给紧张，小公司开工率低。 自2013年7月以来，国内钛白粉出口量现已坚持了11个月的正增加，其间，2014年1月单月出口钛白粉4.4万吨，同比涨幅达99.24%。 2014年1-4月，国内钛白粉出口累计达17.4万吨，同比增加58%。 内需方面：钛白粉下流首要用于涂料、塑料、造纸、油墨等职业，其间涂料用量最大，所占比例达60%。本年以来，中国涂料产值上升显着，上半年中国国内涂料产值771.16万吨，同比增加10.29%。 同期国内塑料制品累计产值达3471.85万吨，同比增加6.38%。 2010年、2011年中国钛白粉职业产能扩大是这些年最快的两年，产能增加同比增速别离达到32.4%、20.8%。近两年，国内钛白粉产能扩大速度有所放缓。2013年，国内钛白粉职业总产能约280万吨摆布。据统计，2014年-2015年仍有50-60万吨的钛白粉产能等候开释，但实际上，受困于钛白粉职业前两年的不景气，钛白粉公司尤其是中小公司资金缺乏，实际上仍然在建行将投产的产能少之又少，2014年上半年无有用产能开释，而2015年之前仅有佰利联10万吨氯化法产能和徐州钛白的8万吨吨硫酸法产能有能够正常投产。 公司目前满产满销，单月出货量1.6万吨，库存坚持正常水平。 2013年，佰利联钛白粉出口销售额占总营业收入的43%,毛利占到50%以上，在本年这种出口大幅增加的布景下，估计公司出口收入及赢利占比将更高。公司主业钛白粉，获益于提价的弹性较大，钛白粉报价每上涨300元/吨，将影响EPS约0.22元/股，是钛白粉上涨时的最佳出资标的。咱们猜测佰利联2014年、2015年EPS别离为0.45元、1.07元，给予“增持”评级。 此信息来源于：中国颜料交易网 http://yanliao.99114.com/ jiangyou.99114.com guolu.99114.com djc.99114.com yzgzzc.99114.com yanliao.99114.com hgj.99114.com rsq.99114.com baicu.99114.com tuzhu.99114.com yitao.99114.com |
